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国际在线《带着问题上两会》积极回应民生关切

2019-09-23 08:23 来源:爱丽婚嫁网

  国际在线《带着问题上两会》积极回应民生关切

    点击图片,VR看“钒钛磁铁特色小镇”白马镇。(本组图片摄于4月27日飞手/摄影新华网黎涛)  四峨山梯田美如画。

四川省省委副书记、省长尹力在会上讲话。在2016年6月的成都市关心下一代工作会议上,中国关工委主任顾秀莲指出,成都市关工委借力“互联网+”,推动传统媒体与新媒体融合发展,特别是通过“老关”与“小爱”两个生动的卡通形象,利用网站、手机客户端、微信公众号、微博等新媒体对青少年进行安全防范宣传的做法,令人耳目一新。

  “诗仙故里”青莲镇是李白文化的重要承载地,陇西院、洗墨池、国家4A级旅游景区太白碑林、太白祠、金樽广场、李白衣冠冢明贤词、李白胞妹李月圆墓……“诗仙”遗迹遍布于街头巷尾,这里不仅是李白文化体验基地、爱国主义教育基地,还是诗歌文化的集中展示基地。  相关新闻:

  动画中,老关、小爱生动演绎,将党和国家发展历史上的重大节点和事件以寓教于乐的方式传递给青少年。2016年12月,成都体育中心正式启动改造。

2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年,也是成都市实现“三步走”目标的开局之年,武侯区将如何践行新思想、增创新优势,为建设全面体现新发展理念国家中心城市贡献力量?  今天起,新华网推出“新思想新优势新武侯”系列图表,用数据和图文带您回望武侯2017取得的突出成果,描绘在新目标指引下2018的美好图景。

    在语言方面,它们是听外语长大的,最开始对四川方言没有反应。

  未来五年,四川将如何打赢脱贫攻坚战、推进社会民生事业发展,凝聚起治蜀兴川的强大合力?省第十一次党代会向全省人民端出了怎样一份“民生大餐”?请看下面这份“菜单”——随着本部动画的推出,成都市关工委“两史”系列MG动画也已全部亮相。

  近年来,四川遂宁推进绿色发展,经济发展也越来越好,2016年上半年GDP达亿元,增速全省第2,遂宁市已华丽变身“绿巨人”!

  2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年,也是成都市实现“三步走”目标的开局之年,武侯区将如何践行新思想、增创新优势,为建设全面体现新发展理念国家中心城市贡献力量?  今天,新华网推出“新思想新优势新武侯”系列图表之二《“四部曲”奏响武侯区2018年推动经济高质量发展乐章》,用数据和图文描绘在新目标指引下2018的美好图景。成绩如何?省长尹力说,四年多来,四川牢记重大嘱托,交上了稳中向好的生态环保答卷。

  “务实重行才能行稳致远”。

  “槌牛节”“年猪汤节”“赛神节”等传统民俗,不仅是古僰人生产和生活的真实写照,也是其民俗信仰和精神世界的重要载体。

  ”成都市关工委相关负责人介绍到,系列MG动画由成都市关工委与新华网联合打造,共有十部,每部围绕不同的主题展开。2000年9月6日,旅日大熊猫“梅梅”在该动物园成功产下一仔,被命名为“良浜”,这是中日开展大熊猫合作以来在日本产下并育幼成活的第一只大熊猫,掀开了异国繁育大熊猫的历史新篇章。

  

  国际在线《带着问题上两会》积极回应民生关切

 
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兴业证券:供给侧改革下 企业盈利的两个“跷跷板”

2019-09-23 08:31
作者:王涵
来源: 微信公众号兴证宏观
编辑:东方财富网

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摘要
随着供给侧的压缩,中上游行业集中度出现提升,从而使得行业内的龙头企业相对受益,而小企业则相对受损(供给被压缩);上游供给侧压缩导致原材料价格上涨,上游行业盈利改善的同时,相关下游行业盈利则受挤压。
开局即决战,起步就冲刺。

  摘要:

  1)供给侧改革促使企业盈利呈现两个“跷跷板”效应;

  2)1季报的新信号:盈利回落背后是“分饼”矛盾的深化;

  3)更重要的是,需求这张“饼”可能还在逐渐缩小;

  4)另一把悬在企业盈利上方的剑:融资成本。

  供给侧改革下,企业盈利的两个“跷跷板”

  在需求端企稳的背景下,2016年的供给侧的限产和去产能使得微观企业盈利呈现出两个明显的“跷跷板”效应:

  1)随着供给侧的压缩,中上游行业集中度出现提升,从而使得行业内的龙头企业相对受益,而小企业则相对受损(供给被压缩);

  2)上游供给侧压缩导致原材料价格上涨,上游行业盈利改善的同时,相关下游行业盈利则受挤压。

  1季报释放的新信号:盈利回落背后是“分饼”矛盾的深化

  2017年1季报显示,A股非金融企业归母净利增速自去年4季度冲高后开始回落,而这背后的两个关键分化更值得注意:

  1季报凸显的两个关键分化:1)上市企业盈利与收入及PPI的分化。上市企业盈利增速冲高回落,而企业营收增速却继续扩大,并且这似乎也与1季度PPI同比增幅扩大的趋势相悖;2)上市工业企业与规模以上工业企业盈利的分化。1季度规模以上工业企业盈利增速继续攀高,这同样与上市工业企业盈利增速回落形成反差。

  盈利回落或是“分饼”矛盾深化的结果。理解上述两个分化是理解上市企业盈利回落和未来持续性的关键。我们认为,这两个分化其实是供给侧下“分饼”矛盾深化的结果:

  一方面, PPI增速1季度扩大,但实际上PPI购进价格1季度上涨已经明显快于产品出厂价,对企业盈利能力形成拖累,从而导致上市企业盈利和收入的分化,这反映的是原材料成本对产品利润挤压的结果;

  而另一方面,之所以1季度规模以上工业企业利润并未和上市工业企业同样出现回落,这背后则是在盈利驱动下,年初以来大量非上市的中小企业生产恢复的结果,从而摊薄了行业利润。因此可以看到小企业1季度PMI和贷款需求普遍出现回暖。

  更重要的是,“饼”可能还在逐渐缩小

  供给侧“分饼”矛盾深化的同时,“饼”可能也正在逐渐缩小,这体现在三个方面:

  1)终端需求来看,地产、汽车、基建等对终端需求的拉动作用高峰可能已经逐渐过去(具体可参见2017年年报《前高后低》和2017年春季报告《新周期?障目的一叶》);

  2)企业主动补库存需求似乎也已接近尾声。近期的PPI和PMI数据也指向企业主动补库存可能正在转向被动补库存(参见4月PMI点评《库存:从主动补到被动上升》),这意味着这部分需求拉动也在减弱,甚至可能转化为潜在供给(被动补库存转为主动去库存);

  3)边际变化:工业企业单月盈利已出现回落。近期公布的3月规模以上工业企业单月盈利增速已经开始回落,同时库存周转天数的同比降幅也出现收窄,这似乎都反映“饼”的缩小已经开始显现。

  另一把悬在企业盈利上方的剑:融资成本

  前两年,债券收益率的快速下行,使得企业(尤其是上市企业)融资行为发生明显变化:用低成本债券融资替换相对高成本的贷款。然而,去年4季度以来,在金融去杠杆主旋律下,流动性环境逐渐趋紧,债券市场持续承压,企业债券融资的成本大幅上升,从而导致企业从债券融资又开始转回贷款。去年4季度以来,上市企业应付债券增速快速回落,同时借款增速则明显上升,伴随着这一过程的则是企业财务费用增速的抬升。未来在金融监管继续趋严和流动环境持续趋紧的背景下,企业财务费用可能会面临进一步上升的压力,这同样会对企业盈利产生一定影响。

(责任编辑:DF070)

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